Après une période haussière de 30 ans des marchés du crédit, les taux d’intérêt ont baissé à près de zéro en 2020, ce qui a entraîné des rendements nominaux des fonds à court terme, comme les fonds du marché monétaire. Par conséquent, de nouvelles stratégies de liquidité ont été élaborées, comme les FNB de compte d’épargne à intérêt élevé (CEIE), qui offraient des taux de revenu légèrement plus élevés que les fonds typiques du marché monétaire et qui, par conséquent, sont devenus très populaires et ont permis d’amasser les actifs des investisseurs assez rapidement.

Alors que la Banque du Canada haussait les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation, les taux des placements à court terme ont augmenté et les actifs dans ce segment atteignent des sommets historiques, car les investisseurs délaissent les placements à long terme au profit de la sécurité des placements en espèces à court terme.

Aujourd’hui, les FNB de CEIE et les fonds du marché monétaire font face à des obstacles qui peuvent les rendre moins attrayants et moins productifs. Le Bureau du surintendant des institutions financières (BSIF) a récemment rendu une décision réglementaire qui aura une incidence négative sur les taux des FNB de CEIE. De plus, les fonds du marché monétaire investissent habituellement un montant important d’actifs dans des acceptations bancaires (AB), qui seront abandonnées en juin 2024. Le résultat de cette situation est actuellement inconnu, mais il pourrait très bien nuire à la liquidité et aux taux des FNB du marché monétaire.

En raison de ces deux facteurs défavorables, les FNB de CEIE et du marché monétaire devraient afficher des taux plus faibles à l’avenir, ce qui donne à penser qu’une option de titres à revenu fixe à court terme offrant une plus grande souplesse pour investir dans diverses solutions de revenu de rechange constitue la meilleure option que Gestion de Placements TD Inc. (GPTD) pouvait offrir aux investisseurs. Dans cette perspective, GPTD vient de lancer le FNB de gestion de trésorerie TD (TCSH), qui est conçu pour offrir aux investisseurs un niveau de revenu d’intérêt élevé en investissant dans des titres de créance de grande qualité dont l’échéance est généralement de moins d’un an. Il est important de souligner que ce FNB vise également à offrir un taux de revenu supérieur à celui des FNB comparables de CEIE et du marché monétaire, tout en maintenant une cote de risque faible.

En termes simples, le FNB TCSH se distingue des autres solutions de trésorerie par l’avantage de taux qu’il cherche à offrir. Comme ce n’est pas un FNB du marché monétaire ou de CEIE, il peut avoir une durée légèrement plus longue et, par extension, un taux de revenu plus élevé grâce à une exposition aux obligations de sociétés, tout en présentant un risque de taux d’intérêt minimal. De plus, comme le FNB TCSH n’est pas aussi exposé à l’abandon des acceptations bancaires en raison de sa durée légèrement plus longue et de sa plus grande souplesse, il pourrait être avantageux pour les investisseurs dans les fonds de CEIE et du marché monétaire qui cherchent ailleurs un rendement plus élevé assorti d’un risque et d’une liquidité semblables.

En examinant de plus près les placements, le FNB TCSH privilégie les placements sur le marché des titres de créance canadiens, tout en tenant compte des tendances macroéconomiques mondiales. Au moyen d’une approche ascendante, il utilise l’analyse de crédit pour ajouter de la valeur et améliorer le rendement à long terme. Le portefeuille est composé de titres de grande qualité dont l’échéance est généralement inférieure à un an et peut comprendre des titres de créance du gouvernement fédéral canadien, des provinces et de sociétés, ainsi que des dépôts à terme, des certificats de placement garanti (CPG) et d’autres titres de créance émis par des banques canadiennes.

Pour en savoir plus sur le FNB TCSH, consultez notre page Solutions ciblées.

* Source : Valeurs Mobilières TD, au 31 décembre 2023
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