La sélection des stratégies d’actions pour les investisseurs institutionnels est un processus important qui peut être long, tant du point de vue de la mise en œuvre que de la gestion continue. Un défi de taille qui découle de ce processus est qu’il peut inciter les investisseurs à se concentrer sur chaque mandat d’actions individuellement lorsqu’ils évaluent ses forces.

En tant que répartiteur d’actifs, il est essentiel de reconnaître que toutes les stratégies d’actions ont des biais de style et de s’assurer que la structure globale du portefeuille contient les bons styles pour affronter n’importe quel contexte de marché. Selon cette approche axée sur la forme (ou Gestalt), le tout est plus grand que la somme de ses parties, à condition que celles-ci s’imbriquent. Il peut être complexe de trouver et de maintenir une combinaison optimale de styles au sein des catégories d’actif et entre celles-ci, mais les investisseurs pourraient profiter d’une volatilité réduite et de rendements ajustés au risque améliorés.

Chaque catégorie d’actif a des biais de style, mais la diversité et la liquidité du marché boursier font en sorte que les actions offrent un ensemble particulièrement puissant d’outils pour modifier l’exposition aux facteurs sous-jacents d’un portefeuille.

Un article approfondi publié récemment par Gestion de Placements TD Inc., intitulé Guide sur les portefeuilles d’actions à stratégies multiples à l’intention des répartiteurs d’actifs, examine les avantages de la diversification des styles liés aux actions. Il présente également un cadre utile composé de quatre étapes pour la mise en œuvre de cette diversification sur une base stratégique et tactique.

La première étape du cadre de diversification des styles d’actions est la conception stratégique, soit le fait d’établir la composition globale de l’actif du portefeuille et les pondérations par rapport à l’indice de référence pour chaque catégorie d’actif ou style d’actions.

La deuxième étape consiste à trouver la bonne combinaison de styles ou de facteurs pour un portefeuille selon les multiples objectifs de chaque investisseur.

La troisième étape consiste en la gestion tactique des styles d’actions, dans le cadre de laquelle les pondérations sont ajustées de façon dynamique, afin de mieux positionner un portefeuille en fonction de l’évolution des conditions du marché, et un des objectifs est d’éventuellement réaliser une plus grande valeur ajoutée.

La dernière étape est le rééquilibrage actif et réfléchi parmi les styles d’actions afin de gérer la déviation et d’ajouter de la valeur.

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